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東芝出售案有可能會會造成全球NAND產業洗牌

更新時間:2017-09-02 點擊次數:字號:T|T

東芝存儲器(TMC)出售問題,新聞報導大多強調反壟斷法審查的影響,即使出資者是與東芝(Toshiba)早有合作關系的西部數據(WD)也不例外。其原因在NAND Flash的市場特性,異業進入門檻高,同業廠商數量又少,很容易產生洗牌效應。

東芝存儲器的主要產品正是NAND Flash,主要用途為SSD或存儲卡的芯片。由于存取速度高于磁帶、傳統硬盤、光盤,可用于手機的輕薄與耐撞優點,加上因日趨精密的制程大增的容量,市場需求暢旺,2017年出現供不應求現象,價格開始走揚。

目前全球NAND Flash市占率,三星略高于3分之1,東芝大約20%,西部數據則在15%上下排名第三,美光(Micron Technology)與SK海力士(SK Hynix)約10%水平。但在產能方面,東芝與西部數據共同經營的日本三重縣四日市市工廠仍居全球之冠,且四日市工廠還有擴建空間,只待投資。

但問題也就出在投資。東芝從2015年起被揭發財報長期造假問題后,遲遲未能擺脫經營困境。特別是美國核能事業,2015~2016會計年度(2015/4~2017/3)連續2年發生大規?;峒萍跛?,導致東芝缺乏資金以進行原定的3年8600億日圓(約78億美元)投資計劃,如今甚至連東芝本身都面臨倒閉?;?。

在市場有大量需求時,卻因其它事業而無法擴大投資,無疑成為東芝NAND Flash事業的致命傷。此時出售固然可獲得拯救公司與NAND Flash事業所需資金,但對于東芝本身而言,失去獲利支柱恐難重建;對其它業者而言,東芝存儲器技術與位居世界前茅的工廠產能,不論最后由誰并購,勢將成為一方之霸,是故引起全球關注。

若并購東芝存儲器的業者并非存儲器同業,就不會有寡占問題。但存儲器是個每年不投資10億~100億美元研發,就一定會落后競爭對手,進而被市場淘汰的產業,東芝敗于三星手中就是范例。非存儲器業者是否確實了解此一產業的特性,備好充足銀彈在必要時刻投入巨額投資,甚至是否能長期維持足夠資金,備受外界質疑。 

至于同業的西部數據、美光或SK海力士,從市占率可知,只要這三家任一家并購東芝存儲器,都具有問鼎全球市占之冠的潛能。若由三星并購更能讓市占率達到50%以上,也讓全球主要NAND Flash廠從5家減為4家,寡占問題越趨嚴重,可以說所有國家都會啟動反壟斷法審查。

東芝在2017年1月時,僅計劃出售NAND存儲器事業20%以下股權換取資金,所考慮的就是不違背日本等主要國家的反壟斷法規定。但核能事業造成的巨額負債讓東芝沒得選擇,只能背負無法順利通過審查的風險啟動出售案競標流程,這才帶來SK海力士、西部數據與東芝之間為爭奪經營權釀成的訴訟糾紛,甚至8月中日美韓聯盟還遭西部數據等組成的新日美聯盟取代。

若不算日本產業革新機構(INCJ)或KKR等投資基金,目前仍與東芝談判的三家業者中,西部數據與SK海力士都是NAND Flash大廠,鴻海則是擁有充分資金的非存儲器業者,都有撼動NAND Flash市場的能力。若加上東芝倒閉這一可能性,可以說東芝存儲器案不論如何發展,NAND存儲器產業都可能會洗牌。

(編輯:15920099428)
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